获益于AI技能推进消费电子复苏及新能源商场添加，人形机器人产业链进入量产阶段。工业机器人下流需求分解，光伏、轿车电子范畴体现杰出。

  长盈精细：净利润同比添加716.78%-856.79%，人形机器人精细零组件进入全球头部供给链。

  歌尔股份：净利润添加135%-155%，VR/MR及智能穿戴事务带动毛利率提高。

  AI算力需求驱动芯片规划、设备端添加，国产代替加速。存储芯片、AIoT芯片需求回暖。

  海光信息：净利润添加43.3%-59.1%，DCU产品获益于AIGC算力需求。

  瑞芯微：净利润添加307.8%-367.1%，AIoT多产品线市占率提高。

  澜起科技：净利润添加205.6%-218.9%，DDR5内存接口芯片及AI服务器需求推进。

  铜、铝等工业金属价格上行，新能源需求带动锂、钴复苏，贵金属获益于避险心情。

  全志科技：净利润添加566.3%-727.5%，MR芯片及扫地机器人事务放量。

  人形机器人量产元年接近，AI技能推进需求迸发。中心零部件（如减速器、传感器）及整机厂商获益。

  长盈精细（精细零组件）、埃斯顿（工业机器人）、微创机器人（手术机器人）。

  猜测：2025年人形机器人浸透率加速提高，重视具有技能壁垒和量产才能的公司。

  猜测：2025年职业供需逐步平衡，重视先进封装（Chiplet）及车规级芯片企业。

  方针推进新能源轿车浸透率提高，储能需求迸发。IGBT、BMS芯片及电池资料企业获益。

  在2024 Q3经营收入同比添加，亏本完成缩窄，研制费用根本相等。在方针上，集采与医保商洽常态化，商保带来潜在增量，对立异药的支撑力度有望进一步添加。在技能上，全球ADC药物2023年销售额达104亿美元，我国相关公司加速ADC布局与推进，逐步迎来收获期；GLP-1减重赛道开展老练，竞赛从单一减重升级到多重获益，新靶点存在潜在出海时机；IO多抗赛道AK112首先完成打破，TCE技能从血液瘤走向实体瘤和自免。我国立异药全球竞赛力继续增强，NewCo形式成为立异药出海新挑选。国家方针鼓舞立异药开展，新技能推进职业加速速度进行开展，出海迎来新时机。

  中信建材指数2024年小幅度上涨，建材板块涨跌幅排在一切职业中第20名以外位。结合板块2024年估值来看，消费建材板块现在大部分公司估值处于12-15倍的前史较低水平；咱们判别25跟着房地产止跌企稳，消费建材当时的减值危险已大幅缓释，且跟着大B端事务不再失血，未来零售端的添加在报表上的体现将逐步明晰。咱们看好零售端占比较高以及第二添加曲线年，水泥板块当时价格均处在低位，且供给束缚的方针未来可期，伴跟着下一年开工端数据回暖，水泥价格中枢有望上移。

  “新质出产力”将会是未来方针支撑的要点方向，也是经济转型开展的要害驱动力。新质出产力是立异起主导作用，脱节传统经济稳步的添加方法、出产力开展途径，具有高科技、高效能、高质量特征，契合新开展理念的先进出产力质态。在通讯职业的研讨视角下，新质出产力的内在能够总结为三个方面：一是新技能，着重原创性、推翻性科学技能立异，科技自立自强，典型代表是AI与算力、量子技能、鸿蒙等；二是新业态，着重发掘新出产要素和技能潜力，催生新的出产形式，典型代表是数据要素与AI使用、卫星通讯、低空经济与5G-A等；三是新开展，着重使用科学技能立异效果，加速绿色科学技能立异，典型代表是人机一体化智能体系（网联化与智能化等）、新能源（海优势电等）等。

  最终咱们我们都以为年报剖析中，只参阅年报预发表数据是远远缺乏的，它只代表了一方面，我觉得在年报剖析中以下几个方面也很重要

  重视预发表与正式年报的成绩批改方向，警觉成绩变脸危险。

  比照季度陈述数据，验证全年成绩的合理性（如Q4净利润占比反常需排查季节性要素）。

  经过三费/净利润比率剖析办理功率，同比上升超10%需警觉本钱失控。

  要点核对严重危险提示章节，重视商誉/存货等减值危险。

  职业周期动摇：半导体、锂电等板块受供需改变影响明显，需警觉库存积压和价格战。

  注：以上剖析根据上市公司揭露信息与中信建投证券部分研报归纳收拾，收拾内容仅供参阅，不构成出资主张。据此入市，危险自担。